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民营上市公司债务违约频现该怎么解决?

近一段时间以来,市场信用风险加速暴露,一些民营上市公司或持有上市公司的集团接连出现违约,引发了市场的担忧。业内人士认为,这些债务违约,体现出金融与债务双重监管大背景下,一些企业自身经营和财务控制能力出现了问题,市场的风险整体仍然可控。

民营上市公司债务违约频现

潮水退去之后,才知道谁在裸泳。近期,信用债市场风险加速暴露。5月28日,中德证券发布公告称,“16凯迪01”、“16凯迪02”、“16凯迪03”持有人会议于近期召开,会议审议通过《关于要求发行人提前清偿本期的议案》等5项议案,未通过《关于授权受托管理人向发行人采取法律措施并由持有人承担全部费用的议案》。

而在稍早之前,则出现了企业发债10亿元几乎全部流标的情况。5月21日,东方园林发布公告称,公司公开发行不超过15亿元的已经获批,原本计划发行的10亿元公司,实际发行规模仅0.5亿元。业内人士认为,在信用收缩的大环境下,资质较差的企业,尤其是民营企业和部分城投平台再融资压力进一步加大,这可能将继续加快相关信用风险的暴露。

WIND统计数据显示,自2018年以来不到5个月的时间内,已经发生至少19起违约事件,涉及发行主体11家,合计余额为176.04亿元。除此前的春和集团、大连机床、丹东港、亿阳集团外,新增违约主体5家,分别为上海华信、富贵鸟、凯迪生态、神雾环保和中安消。与2016年不同的是,本轮违约多集中在民营上市公司、其中包括一些较知名的上市公司,因此引发了市场对风险蔓延的担忧。

中金公司认为,本次“违约潮”并非事出偶然,本轮债务违约加速受去年底来融资环境收紧所驱动,尤其是资管新规出台后银行非标资产快速回表为地方与民企的资金链带来了不小的压力。同时,多项去宏观政策叠加,包括财政支出放缓、地方融资及基建投资监管趋严,表内信贷额度偏紧等,也加剧了企业融资的压力。

中泰证券首席经济学家李迅雷对记者表示,这一情况的发生,主要是供给侧结构性改革和产业调整所致。由于中国经济区域发展差异较大,违约的企业主要集中在东北地区以及其他一些经济形势相对较差的地区。从行业来看,违约事件主要集中在一些面临较大行业分化和环保压力的传统产业。

上市公司发债热情高涨

Wind统计显示,今年以来上市公司信用债发行规模已达4465.34亿元,而去年同期仅为979.41亿元,增幅高达355.92%。大幅攀升背后,上市公司偿债压力进一步提升。截至目前,A股上市公司存量信用债规模已达28188.96亿元。其中,年内偿债规模将达5436.61亿元。即使扣除年内发行的短融,偿债规模仍达3666.11亿元。

从行业分布来看,按照细分行业分类,房地产发债规模最高,达到了864.9亿元,紧随其后的是电力能源行业,达到了831.9亿元,采矿行业发债规模也达到了215亿元。这三类行业发债规模占上市公司发债总量的比例达42.81%。Wind统计显示,在年内上市公司到期情况方面,包含多个细分行业的制造业到期规模为1761亿元,其次为电力能源行业,到期规模为822.6亿元,房地产行业为717.86亿元。

东方金诚评级公司首席分析师苏莉认为,强监管下发生的信用收缩对发行人构成了一定的挑战,融资成本和再融资难度有了较大的提升,尤其是对“借新还旧”过度依赖的企业冲击较大。具体来说,部分负债高企、盈利能力出现显著下降的民营企业或较为边缘化的国企,尤其是处于产能过剩领域企业或成为信用风险暴露的集中区;部分面临到期和回售压力的房地产企业,在再融资难度明显上升的情况下,也有可能出现新的违约主体。

另一方面,公开信息显示,年报公布后,上市公司的偿债能力正在受到交易所的高度关注。以飞乐音响为例,5月18日,上交所对其下发2017年年度报告的事后审核问询函,问询函要求该公司结合业务构成、资金使用安排、经营情况,说明报告期资产负债率大幅上升的原因,并要求上市公司结合短期借款规模、流动资金等,分析公司的短期偿债能力、是否存在短期偿债风险以及应对措施。

市场信用风险整体可控

尽管违约事件时有发生,但业内人士普遍认为,市场的信用风险仍然整体可控。李迅雷强调,从违约金额来看,信用债违约金额比例还不到1%,大概只有0.4%、0.5%左右,远远低于目前银行的坏账水平,在一个正常的范围内。李迅雷表示,从金融监管角度来讲,要打破刚性兑付,所以不排除接下来还有不少公司出现违约。他指出,应当要有防范发生系统性风险的意识,做好预期引导。

则认为,近期频繁爆发的信用风险事件,各家主体违约的导火索和根源有所不同,其风险的积聚与爆发不在货币政策或流动性环境,而在于自身经营和财务控制能力。在稳和防风险目标下,预计原有风险处置将更加温和,防范新风险积聚。未来信用风险总体会更为缓和,但结构上低评级主体仍然面临一定风险。

中金公司建议,在政策层面,要遏制风险蔓延,短期内需要提供必要的流动性支持及较稳定的政策预期,保持社融增速环比在一个较合理的水平有助于稳定总体融资条件及总需求,同时尽快颁布资管新规的执行细则及过渡期的安排也有助于“非标”资产有序退出,降低“踩踏”风险。中长期制度建设方面,金融去不能“单兵突进”,平稳去需要财税体制改革及低质量信用资产平稳退出机制等方面的配合。

苏莉认为,近期及后续可能出现的违约案例是我国信用债市场去除刚性兑付面纱之后呈现的信用风险本来状态,信用风险的还原和释放将促使信用债市场回归信用风险定价的本源,引导投资者理性平衡信用风险与收益,有助于消除系统性风险的隐患。不过,在相对集中暴露信用风险的阶段,也需要避免金融机构集体非理性和踩踏效应导致风险传染性加剧。建议市场投资者提升信用风险识别和组合管理能力,对风险的暴露制定应对预案,冷静应对信用风险。

中国能发行美元吗???

你好,周王论金为你解惑:
不可以的。

甲公司拟发行面值为1000元的,票面利率为4%,期限为5年,每年付息一次。若市场利率分别为5%、...

该种情况只有在市场利率为3%的情况才值得购买

刊登关于“南山转债”提前赎回事宜 是怎么回事?

南山铝业公司的股票自2009年7月14日至2009年8月10日连续20个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%,根据本公司《可转换公司募集说明书》的约定,已触发可转债的赎回条款。本公司第六届董事会第二次临时会议审议通过
了《关于行使“南山转债”提前赎回条款的议案》,决定行使可转债的提前赎回权,对赎回登记日之前未转股的“南山转债”全部赎回。
这是针对南山转债的,因为公司股价大大超过转股价格,触发赎回机制。如果到期有许多南山转债被赎回,反而是好事,因为其流通盘不会变得太大,后市仍然有走高的机会,如果基本都转股那么,短线不能看好。还有炒有色金属建议关注有色金属的行情,不然很难踩准点。

中国人民人寿分红利率是多少?

分红是根据公司运营成果来确定的 不是固定的 有时候很高有时候一分钱都没有 分红各家保险公司都是不确定的

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相对其他国家如意甲西甲这些联赛组织,英超联盟(苏格兰超级联赛,威尔士超级联赛,北爱尔兰超级联赛)不受到英国任何或者与划勾的机构(英足总除外)管理,是自主经营!其他联赛像中超一样,还需要向什么体育总局这些机构负责。

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